收获基金姚志鹏在科技浪潮下挖掘长期价值

嘉实多智能汽车基金经理姚志鹏高度赞扬比尔·米勒的务实哲学和基本投资方法。米勒管理的梅生价值信托基金从1991年到2005年连续14年击败S&P 500指数。 “投资成长股，但相信均值回归有助于通过对企业基本面和商业情景变化的动态分析，挖掘成长股的长期投资价值。”他说。 坚持投资实用主义哲学 数据显示，截至1月17日，嘉实多智能汽车(Castrol Smart Car)自2016年2月4日成立以来过去四年的总回报率为100.8%，远超同期沪深300指数，比同类基金高出近50个百分点。该基金的年回报率接近20%。 姚志鹏表示，嘉实多智能汽车基金(Castrol Smart Car Fund)发行时电动汽车市场相对火爆，但自2015年以来，汽车行业市场进入了动荡和下跌时期，该基金的超额收益主要来自精选的个股。 作为一只普通股票基金，其持有头寸需要保持在80%以上，在下跌的市场中有必要突破业绩基准，辅之以适当提高周转率和对汽车行业的估值进行动态调整。 在选股方面，他自下而上选择优秀的公司，通过深入研究和集中持股，获得相对一定的个股回报。在企业收益过度偏离和基本面恶化的情况下，通过动态跟踪企业基本面和估值变化，可以有效规避投资风险。 姚志鹏在投资方面尊重比尔·米勒，也是投资实用主义的信徒。他认为，世界投资者面临的是一个多维的复杂空间。股票市场正面临复杂的系统，如人口、技术变革、系统红利、大型乡村游戏，货币政策、利率和融资环境也在发生动态变化。同样，股票市场也在周期性地经历市场情绪和风险偏好的起伏。各种各样的市场游戏最终被映射到股票价格的波动上。 面对这个复杂的系统，他选择保持客观的态度，用实践来检验真理。通过跨学科思考，避免胡同里思考，同时，通过专注于业务场景分析，预测公司的发展机遇和风险。 观看智能汽车和人工智能 从宏观角度来看，姚志鹏认为，改革开放以来，中国先后经历了外部资本和技术的引进。中国要素成本低，储蓄率高，要素生产率提高，国有企业投资反周期，保持了高增长率，并继续赶上发达国家。自2008年以来，由于全要素生产率下降，国内经济增长越来越依赖反周期资本支出。然而，中国经济发展面临着人口红利减少、要素红利消失和全球供应链再平衡等挑战。制造业转型升级和新硬件崛起势在必行。在这一宏观背景下，2025年中国带来的工程师奖金，视频网站、游戏和二次元素带来的消费代际升级，5G和新能源带来的全球科技周期的开始，都有望成为新时代的发展机遇。 姚志鹏表示，新一轮科技浪潮的帷幕已经拉开。他对低价值品种在前期和前期的修复机会持乐观态度，对汽车零部件、先进制造、5G应用、人工智能、可再生能源等行业持相对乐观态度。 特别是对于智能汽车，他认为这个行业在未来有长期投资机会。首先，自2016年以来，汽车行业经历了大幅下滑，市场对其估值回报的需求超过了下滑后的反弹。第二，汽车智能意味着数万亿的零部件市场和汽车售后市场，而在智能汽车本地化的过程中，首件企业将有更多的收入扩张空间。第三，与国外智能汽车的集团化经营相比，国内汽车企业的整合仍有许多机会。第四，在恩的压力下