应永基金用价值投资法分享时间红利

“价值投资的核心是回归股票的本质，即企业所有权的代表。考虑到企业价值来自长期利润现金流的贴现值，股票投资的回报最终来自企业利润的持续增长。一般来说，你认识到股票的价值并以合理的价格购买，等待企业的成长和带来最终回报的时间，这就是价值投资。当然，如何找到一只股票，如何给它定价，将考验一整套投资和研究系统。”应永消费者主题基金经理常远最近在接受中国证券报记者采访时说。 在常远的投资方法中，核心是在价值投资理念的指导下，以正确的方式分享a股市场的红利。巴菲特曾表示，伯克希尔的成功在很大程度上只是美国“顺风”的产物，我们的投资也应该搭上“中国电梯”，分享属于a股市场的时代红利。然而，我们正处于这样一个时代，经济发展和工业转型的红利一个接一个地出现。面对机遇，每个人都有多种投资方式，但对我来说，价值投资是前进的方向。”常远说。 以价值投资为导向 回顾常远的投资和研究经验，的确丰富多彩。常远以前在自行车行业、制造业、电子行业和消费行业进行过专门的研究和投资实践。在积累一线研究和投资经验的过程中，常远确立了自己的投资方法:从价值投资的角度探索底层行业和个股的投资机会，建设中型行业的比较和资产配置能力。 其中，价值投资是核心。“我认为价值投资的核心是回归股票的本质，即企业所有权的代表。购买股票意味着购买一家企业并成为该企业的股东。那么，不用说，长期利润现金流的贴现值被用来考虑企业的价值，股票投资的回报最终来自企业利润的持续增长。”常远说。 “例如，你认为一只股票值100元，然后你以50元的价格购买它，等待企业的成长和带来最终回报的时间。这是价值投资。如果你以110元的价格买入，然后希望通过投机以150元的价格卖出，你将远离价值投资。当然，如何找到这只股票以及如何对其定价以实现价值投资，将由一整套投资和研究系统进行测试。”常远补充道。 在常远看来，价值投资的概念给了他一系列启示，即投资中最重要的是找到一个长长的“山坡”。研究企业的商业模式和核心竞争力，找到有壕沟的企业。关注安全边际和低价买入是保证本金安全和追求复利增长的前提。追求确定性，原则上接受和拒绝，构建能力圈。 基于价值投资的基本原则、投资要素的构建，结合中等行业的比较，常远借此机会形成了自己稳定的选股模式。接下来还有进一步的投资重点:关注模式的选择和成长阶段。关注高质量的公司，从优秀的公司中选择优秀的股票。“其中，我可能会错过一些机会，但降低投资者风险和追求长期复合回报是我的核心要求。作为专业机构投资者，整个投资过程的可控性和可预测的投资结果是非常重要的素质。”常远说。 “搭便车” 专业投资者的成就需要时代给予的机会。“美国股市的长期增长是基于经济的长期繁荣。巴菲特在2018年股东大会上还表示，伯克希尔的成功在很大程度上应该被称为“美国顺风”的产物中国经济具有巨大的发展空间和潜力，这为中国股票市场的长期崛起奠定了基础。我们这个时代最大的投资机会是乘坐“中国之旅”常远认为。 历史机遇 投资方向至关重要。“美国市场产业市场价值分布的长期变化显示了产业发展的规律和变化，并产生了巨大的投资机会。显然，从19世纪70年代到2000年代，传统制造业萎缩了，但其领先地位提高了，消费、医疗保健和信息技术的比重显著增加。2000年以后，特别是2009年以后，信息产业的比重进一步增加。改革开放后我国的快速现代化导致了不同产业发展的不平衡。美国不仅有产业升级的机会，也有类似新世纪以来美国科技浪潮的机会。一方面，消费、医药和信息产业发展迅速。另一方面，传统产业的结构调整和升级仍在加快。这需要从工业投资的角度寻找机会。”常远在介绍应永消费主题基金投资方向时表示。 正确的投资方法是从价值投资的角度探索真正的增长投资机会。“增长是用价值投资的标准来衡量的，增长红利是由价值投资者原则来分享的，以避免狂热和博弈中的本金损失。”常远说。 “投资集中在大型消费领域，包括医疗卫生、强制性/选择性消费、非物质消费、商业零售等。这些行业有明显的特点。首先，它们可以支持中国的长期发展。其次，他们可以从国家的长期发展中受益。具体而言，投资方法是通过估值、周期、资本、政策和其他维度，进一步关注商业模式、行业发展、公司竞争力、盈利能力和质量等选择目标，并动态调整投资组合的投资组合头寸。”常远介绍。 (来源:中国证券报) (责任编辑:DF520)