前海开源基金杨德龙2020年a股市场三次资金流入

上海和深圳股市周三开盘走低，随后在震荡中回落。从盘面来看，一些前期涨幅较大的行业出现了大幅回调，尤其是最近持续上涨的新能源汽车行业，出现了一定的调整，这表明获利回吐压力导致周三市场调整。 从这段时间的市场运行来看，a股市场已经形成了春季攻势，而且越来越激烈。指数在上升过程中有一定的回调也是合理的，这并不意味着市场结束。春节前，这一波涨势可以说是典型的红包局面，包括券商、新能源汽车和科技板块，都表现出了相对较好的表现。总体而言，目前的市场估值不高，a股市场将在未来3-6个月继续这一轮快速上涨趋势。 2020年，a股市场将延续始于2019年初的这轮缓慢牛市和漫长牛市。市场的盈利效应也将吸引更多的资金进入市场。例如，居民储蓄最近转移到了股票市场。一个重要的指标是新资金的流通。今年第一年，出现了几只爆炸性基金，甚至有些基金每天卖出500亿元。尽管受到基金初始规模的限制，它们可能无法完全进入市场，但这表明投资者愿意非常积极地进入市场。这无疑是a股市场强劲的重要推动力。 2020年，a股市场将不会出现资金短缺，主要是因为有三种资本流入a股市场的方式，我已经多次向大家强调过了。第一种融资方式是，随着房地产市场不投机住房监管政策的逐步出台及其效果的逐步发酵，更多投资于房地产市场的资金将转移到股市。尤其是在当前二手房成交量相对较大的下降中，房地产投机现象将大大减少，房子将回归生活原点。当然，一些核心地区的住房仍然值得长期持有，是核心资产。然而，对于投机者较多的住房，价格可能会大幅下跌，从而带来风险。因此，建议投资者在投资房地产市场时坚持价值投资。如果他们想购买核心地区的房地产，从房地产市场流出的资金将成为股市的救星。 资本从居民储蓄流向股市的第二条途径。中国居民的储蓄率相对较高，但储蓄带来的投资回报太低，不仅无法赢得M2，也无法赢得消费物价指数。股票市场的盈利效应逐渐形成后，储蓄资金将通过购买资金或直接进入市场转移到资本市场，这无疑将成为资本市场上重要的增量资金。1月4日，中国保监会发布通知，要求银行和保险公司引导居民储蓄通过多种渠道有效进入资本市场，进行长期投资和价值投资。这是从政策角度为每个人指出投资方向，也将对居民储蓄方向起到较大的引导作用。这一点的影响不可忽视。 第三种融资方式是，当经济面临下行压力，经济正在转型时，一些传统行业可能没有以前那么多订单，甚至一些企业可能不得不退出历史舞台。然而，从传统企业撤出的资金也需要寻找新的机会。对于其余的基金来说，进入股票市场并成为公司的好股东是实现转型的捷径，也是实现更高转型成功率的途径。因为从产业的角度来看，交织就像一座山，不同产业之间的转换风险很大，失败率很高。此外，大多数行业已经产能过剩，已经赢了又输了。该行业是一个地位非常强大的寡头。事实上，投资于产业转型的风险相对较大。通过资本市场购买这些行业的主要股票并成为其股东 从中期来看，新能源汽车的上升趋势不会改变，盈利效应将吸引更多资金关注。新能源汽车是中国汽车行业超车的机会。就总销量而言，中国新能源汽车的销量占世界总销量的一半以上，这也是我们新能源汽车发展的一个强有力的方面。 从消费的角度来看，我认为消费行业是未来业绩增长最稳定的行业。中国拥有世界上最多的人口，也拥有世界上最多的中产阶级。中产阶级的人数已经达到3亿，相当于美国的人口，是日本人口的三倍。中产阶级消费升级和人口扩张带来的总消费扩张将为国内消费市场带来机遇。特别是，新零售市场中的一些消费品往往会成为爆炸性的模型，极大地刺激了消费者的积极性。茅台等奢侈品和普通消费品的消费都有稳定增长和性能爆炸的潜力。建议投资者积极关注。 消费板块是2019年表现最好的板块之一，多次将指数拉回3000点，龙头股的股价也持续创出新高。2020年，我认为这一趋势将继续，消费将成为一个重要的投资领域。去年7月科学技术委员会成立后，它已经走出了一个强劲的趋势，特别是对于消费电子产品、5G、芯片和其他板。科学技术是经济转型的方向，是中国赶超发达国家的重要起点。国内替代可以确保供应安全，打破发达国家对核心部件的垄断，从而为中国的科技进步和产业升级提供保障。因此，未来对科技的投资，必然会大量增加，增加R&D的投资，以进一步提高企业竞争力，使中国经济真正跨越中等收入陷阱，进入中等发达国家的产业。 2019年，中国国内生产总值稳步增长，总规模接近100万亿元人民币，人均国内生产总值超过1万美元。这为我国经济的进一步发展奠定了基础。超过10，000美元后，当我国经济再次发展时，我们将逐步摆脱过去依赖劳动力投入和资本投入的粗放型增长，转向提高劳动生产效率和增加经济附加值的增长方式，这更有利于我国经济跃上新台阶。经济增加值的增加也会带来人民生活水平的提高，从而让更多的人分享经济增长的成果，实现人均可支配收入的增加，提高人们的成就感和幸福感。 (资料来源:杨德龙宏观战略研究)