海通基金用交易所交易基金产品激活“银联债券”

地方政府债券是主要由省、自治区、直辖市和计划单列市政府发行的债券。它们被称为“银行债券”。在国家政策法规的指导下，这类证券的市场化发行机制不断完善，配置价值也有了显著提高。然而，许多发行人的特点、多种证券类型以及各省市的利率差异大大增加了投资这类产品的难度。 债券交易所交易基金有助于解决地方政府债券分散的问题。它可以将许多地方债券组合成一个目标，并为投资者提供一篮子地方债券投资工具。 自2018年推出全市场首个地方债券ETF产品————海通上海10年期地方政府债券ETF以来，利用ETF授权“银行债券”已成为ETF创新发展的重要方向。目前，许多机构都参与了地方债券交易所交易基金的研发。 改变地方债务 投资模式的有效尝试 在工具化的大趋势下，越来越多的机构投资者选择参与地方债券交易所交易基金的投资。地方债券交易所交易基金的出现为机构投资者投资地方政府债券提供了新的途径。 首先，在产品销售期间，投资者可以使用他们持有的任何指数成分债券参与认购，并将他们持有的零债券和宽松债券换成基金份额。同时，他们还可以将流动性差的股票债券资产换成基金股票，以提高自己投资组合的流动性。 交易所交易基金独特的实物认购机制也有助于投资者微调持续时间，例如，区间下限可以互换以延长持续时间，区间上限可以互换以缩短持续时间等。 其次，在产品上市后，交易所交易基金债券产品将通过每日赎回清单(daily redemption list)公布头寸信息，这是一种公开透明、易于渗透管理的方式。 地方政府债券交易所交易基金的建立有助于重振地方债券存量。能否吸引更多类型的投资者在一级市场和二级市场交易，活跃这类产品的流动性，是机构投资者最关心的问题。解决办法之一是引入做市商机制，为债券交易所交易基金提供双边报价，并以市场化方式不断提高这类产品的流动性。此外，一些在市场上投资地方政府债券的债券交易所交易基金已被纳入邓忠质押银行。这类产品的质押财产可以给投资者更大的资本灵活性，提高产品对投资者的吸引力。结合债券ETF的“T 0”交易机制，投资者可以利用质押式债券ETF构建丰富的策略。 帮助地方债务投资 飞入“普通人的家” 长期以来，本地债券一直是银行等机构投资者的主要头寸。在政策的支持下，本地债券的投资者将显著多元化，并有望飞进“普通住宅”。 地方债务作为财政力量的重要引擎，其发展一直受到政府和主管部门的关注。2019年6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，明确提出“引导金融机构积极参与地方政府债券的发行和认购，鼓励资产管理产品等非法投资者增加对地方政府债券的投资”积极利用证券交易所提高非金融机构和个人投资地方政府债券的便利性。我们将推出地方政府债券交易开放式指数基金，通过“债券准入”等机制吸引更多外国投资者投资。自2019年以来，个人投资者购买本地债券的热情也一直在上升。随着第一批地方债券在零售渠道销售良好，地方政府债券可能会吸引更多的中小机构和个人投资者。对于不愿意持有到期债券的个人投资者来说，以债券交易所交易基金的形式参与本地债券投资将是一个更好的选择。 从长期来看，随着新法规对资本管理的影响逐渐显现，低风险、低波动性的金融产品更受青睐 除了国泰基金和海通基金，平安基金、华夏基金、富国基金和广发基金等多家基金公司也在债券交易所交易基金领域进行发行。目前，全市场共有12种债券ETF产品，涉及国债、地方政府债券、城市投资债券和企业债券等多种债券类型。与交易所交易基金相比，这个市场仍然是一片蓝色的海洋。许多内部人士认为，在机构投资者崛起和个人投资者对稳定资产配置需求日益强劲的背景下，债券交易所交易基金市场值得期待。 (来源:中国证券报网)