“中国权益市场将在经济持续增长，相较成熟市场估值有吸引力，以及外资持续买入共振下，成为未来投资不可或缺的标的。” 近期，上投摩根全球资产配置及退休业务首席投资官恩学海在参加时代周报举办的“影响力·中国”峰会上表示，展望全球经济，中国仍然是全球经济发展的引擎，并将长期贡献增长动力，外资投资机构更是坚定看好国内权益市场投资机会。
未来五年中国将贡献全球1/3的经济增长 利率和汇率预期均对中国资产有利
今年12月摩根资产管理发布的长期资本市场假设指出，预计未来10-15年，中国在全球各个主要经济实体中仍然保持第一位，GDP增速仍然保持5%左右。未来5年中国对全球经济增长的贡献越来越大，最终将会达到将近1/3的体量，远远超过美国、日本、欧洲等等主要经济体。
预计未来10-15年实际GDP增速
从货币政策角度来看，成熟经济体货币宽松空间相对有限，欧洲央行2016年就已经进入0利率政策，日本央行近年来也是采取类似政策手段。而当前中国的利率水平相对其它主要经济体利率还是处于偏高的位置。汇率方面2019年人民币经过短期的波动，但是外资对人民币汇率长期信心还是很强劲。恩学海表示，在中国资本市场改革和对外开放不断推进背景下，外资对中国配置会有进一步提高。
A股估值优势显著 海外资金争相配置
A股当前的估值水平，无论对国内投资机构，还是外资投资机构，都有相当强的吸引力。代表大盘、中盘、小盘的沪深300、中证500、中证800，市盈率都远低于市场均值。恩学海表示，除了低估值，中国未来的经济增长确定性、市场规模和深度、以及与其它成熟市场的相关性较低，可以进一步分散风险等，也是吸引外资长期投资中国的原因。
国内外主要指数PE(TTM)比较
截至今年三季度末，海外资金占A股规模达到1.8万亿，已成为A股市场三大机构主力之一，与公募、保险差距变得很小。与韩国、日本、中国台湾等周边资本市场相比，中国市场还是处于相对初级的阶段，A股外资占比只有4%，还有很大的发展空间。此外，随着A股纳入MSCI权重，以及允许外资持股比例的进一步提高，未来仍将有万亿级的海外资金，将持续加仓中国。
外资规模体量即将赶超公募基金与保险(万亿)
打破基金赚钱，客户不赚钱的困境多元化投资，拉长投资期限
中国A股配置价值凸显，为什么广大基民还是赚不到钱？ 恩学海认为， 这种现象很普遍，大都因为投资人持有基金的时间较短，没有树立长期投资的理念。“我们之前做过一个分析，选取了一只上投摩根的代表基金，成立以来累计收益率168%，远远超过沪深300的收益25%。但是个人投资者平均收益只有7.4%，不到1/10。我们通过仔细分析，对于每个投资者、每个账户、每个个体、每个机构所有买卖行为做比较，发现超过50%客户在收益不到10%的时候就会考虑退出，而从持有时间看，超过50%的客户一般不会持有超过1年，仅两成客户持有时间超过两年，投资期限非常短。”
个人客户赎回时点分布(按投资收益)
恩学海认为，投资人最大问题是没有“与时间为伴”，最后导致基金赚钱，基金持有人没有赚钱或者没赚那么多钱。因此，广大投资人一定要树立投资需要坚持长期的理念。除此之外，对于国内投资者而言，也要学习海外外投资人投资中国的思路，增加对海外资产的配置来降低国内资产的波动率，通过多元化的投资争取更高的收益。
随着中国市场对外开放步伐的不断加快，未来将有更多的海外资产，可以增加到国内投资者的底层资产中。上投摩根的外方股东是有着200年资产管理经验的摩根资产管理，它在全球资产管理规模超过1.8万亿美元。我们会传承摩根的经验，不管是专业的资产配置能力、投资人教育、以及对客户的服务和体验方面，我们都希望能够做到最好，成为投资人长期伙伴，持续不断为他们提供好的投资建议。
本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。
(文章来源：上投摩根基金)
未来五年中国将贡献全球1/3的经济增长 利率和汇率预期均对中国资产有利
今年12月摩根资产管理发布的长期资本市场假设指出，预计未来10-15年，中国在全球各个主要经济实体中仍然保持第一位，GDP增速仍然保持5%左右。未来5年中国对全球经济增长的贡献越来越大，最终将会达到将近1/3的体量，远远超过美国、日本、欧洲等等主要经济体。
预计未来10-15年实际GDP增速
从货币政策角度来看，成熟经济体货币宽松空间相对有限，欧洲央行2016年就已经进入0利率政策，日本央行近年来也是采取类似政策手段。而当前中国的利率水平相对其它主要经济体利率还是处于偏高的位置。汇率方面2019年人民币经过短期的波动，但是外资对人民币汇率长期信心还是很强劲。恩学海表示，在中国资本市场改革和对外开放不断推进背景下，外资对中国配置会有进一步提高。
A股估值优势显著 海外资金争相配置
A股当前的估值水平，无论对国内投资机构，还是外资投资机构，都有相当强的吸引力。代表大盘、中盘、小盘的沪深300、中证500、中证800，市盈率都远低于市场均值。恩学海表示，除了低估值，中国未来的经济增长确定性、市场规模和深度、以及与其它成熟市场的相关性较低，可以进一步分散风险等，也是吸引外资长期投资中国的原因。
国内外主要指数PE(TTM)比较
截至今年三季度末，海外资金占A股规模达到1.8万亿，已成为A股市场三大机构主力之一，与公募、保险差距变得很小。与韩国、日本、中国台湾等周边资本市场相比，中国市场还是处于相对初级的阶段，A股外资占比只有4%，还有很大的发展空间。此外，随着A股纳入MSCI权重，以及允许外资持股比例的进一步提高，未来仍将有万亿级的海外资金，将持续加仓中国。
外资规模体量即将赶超公募基金与保险(万亿)
打破基金赚钱，客户不赚钱的困境多元化投资，拉长投资期限
中国A股配置价值凸显，为什么广大基民还是赚不到钱？ 恩学海认为， 这种现象很普遍，大都因为投资人持有基金的时间较短，没有树立长期投资的理念。“我们之前做过一个分析，选取了一只上投摩根的代表基金，成立以来累计收益率168%，远远超过沪深300的收益25%。但是个人投资者平均收益只有7.4%，不到1/10。我们通过仔细分析，对于每个投资者、每个账户、每个个体、每个机构所有买卖行为做比较，发现超过50%客户在收益不到10%的时候就会考虑退出，而从持有时间看，超过50%的客户一般不会持有超过1年，仅两成客户持有时间超过两年，投资期限非常短。”
个人客户赎回时点分布(按投资收益)
恩学海认为，投资人最大问题是没有“与时间为伴”，最后导致基金赚钱，基金持有人没有赚钱或者没赚那么多钱。因此，广大投资人一定要树立投资需要坚持长期的理念。除此之外，对于国内投资者而言，也要学习海外外投资人投资中国的思路，增加对海外资产的配置来降低国内资产的波动率，通过多元化的投资争取更高的收益。
随着中国市场对外开放步伐的不断加快，未来将有更多的海外资产，可以增加到国内投资者的底层资产中。上投摩根的外方股东是有着200年资产管理经验的摩根资产管理，它在全球资产管理规模超过1.8万亿美元。我们会传承摩根的经验，不管是专业的资产配置能力、投资人教育、以及对客户的服务和体验方面，我们都希望能够做到最好，成为投资人长期伙伴，持续不断为他们提供好的投资建议。
本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。
(文章来源：上投摩根基金)