上周市场在外部环境利好落地的情况下冲高整固，上证指数收于3004点、周上涨1.3%，创业板指上涨0.9%、上证50上涨0.2%。风险偏好在周初瞬间放大，杠杆资金和内地游资偏好的低价股、亏损微利股得到了情绪释放，而消费白马为代表的绩优股则不涨反跌；上周市场尤其是上半周是游资的盛宴、概念股的盛宴。某种意义上，近期的躁动是春季行情的过渡。
就后市而言，资金驱动主导短期市场，在两市成交量不能且不宜持续放大的背景下，市场轮动炒作的特征依然是主流，大幅炒作绩差亏损股不具有持续性；年末可能围绕3000点附近作整固，等待市场热点轮动中不断积蓄力量、一般年末收盘价不会偏离目前位置太多。后期市场需要在年报业绩和概念驱动中寻找平衡，倾向于布局些有色煤炭基建等涨价资源或周期股以及业绩良好的绩优成长股；前者布局脉冲、后者旨在年末估值切换。
总体看，短期整固、中期看好，理由如下：
其一、短期市场缺乏持续上攻的动能。短期的不利因素，主要来自于技术层面的超买；下行的风险除了来自于技术上涨幅过快外，还有后续美国制裁华为等外部风险以及IPO减持解禁压力等。
近期两融余额快速飙升至万亿上方，随之而来的是新股发行从2家到3家且京沪高铁IPO、国家大基金减持，这暗含着管理层对杠杆牛的审慎。由于国家大基金减持半导体公司不同于万科、京东方被宝能、渝资减持(后者可解读为短线利空的兑现、而前者是利空释放的开始，这也可以从信息披露日股价走势中可以看出)，由于酒鬼酒“甜蜜素”风波也可能对本来处于相对弱势的白酒等消费股形成一定的压力；因此，半导体为代表的部分涨幅过大的自主可控主题会有一定的压力、资金更可能去布局周期低估值个股。
其二、中期看春季行情的逻辑依然存在。经济数据企稳、上市公司业绩未来2个季度增速有所改善，物价走高但是货币政策中性略松，贸易协定的改善以及资本市场制度红利的释放。其中，盈利改善的逻辑市场可能还没有完全反应、仍有挖掘空间，而货币政策和贸易协定可能已经大部分反应在了市场中；另外，下周人大常委会将审议证券法修订草案、证券法的制定或修订从历史看均对股市中长期形成重大的制度利好，其往往预示着资本市场新一轮的市场合力的形成。
其三、经验规律看，12月下旬市场以相对平稳、适度布局的概率为主。考察最近10年12月下旬指数的涨跌幅看，区间跌幅最大在-1.5%左右而涨幅最大在4%左右(如2012年和2014年末)，考虑到目前情况与2012年和2014年末全面牛市的不同，中性看，指数围绕3000点附近整固为宜。如果出现30-50点左右的回调且场内融资买入额占成交量比重回落至9%，则可能是补仓的机会。
一般看，年末收盘价不大会超过3000点太多。因此，倾向于稳健的思路应对后市，即仓轻者可逢低布局，仓重者适度波段、保持仓位的灵活性；防范技术性回调和外围信息方面的不确定性。技术上，周一较为关键、如果周一能够止跌回升、则短期上行的逻辑依然存在；反之、则市场整固的时间和空间会有所加大。择股方面偏向于盈利改善个股、对概念炒作短期持审慎思路、尤其在注册制等进一步落地的背景下；可博弈性的布局煤炭有色基建地产等有涨价题材的周期或低估值稳增长顺周期的逻辑以及绩优成长股的估值切换逻辑。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
(文章来源：东北证券)
就后市而言，资金驱动主导短期市场，在两市成交量不能且不宜持续放大的背景下，市场轮动炒作的特征依然是主流，大幅炒作绩差亏损股不具有持续性；年末可能围绕3000点附近作整固，等待市场热点轮动中不断积蓄力量、一般年末收盘价不会偏离目前位置太多。后期市场需要在年报业绩和概念驱动中寻找平衡，倾向于布局些有色煤炭基建等涨价资源或周期股以及业绩良好的绩优成长股；前者布局脉冲、后者旨在年末估值切换。
总体看，短期整固、中期看好，理由如下：
其一、短期市场缺乏持续上攻的动能。短期的不利因素，主要来自于技术层面的超买；下行的风险除了来自于技术上涨幅过快外，还有后续美国制裁华为等外部风险以及IPO减持解禁压力等。
近期两融余额快速飙升至万亿上方，随之而来的是新股发行从2家到3家且京沪高铁IPO、国家大基金减持，这暗含着管理层对杠杆牛的审慎。由于国家大基金减持半导体公司不同于万科、京东方被宝能、渝资减持(后者可解读为短线利空的兑现、而前者是利空释放的开始，这也可以从信息披露日股价走势中可以看出)，由于酒鬼酒“甜蜜素”风波也可能对本来处于相对弱势的白酒等消费股形成一定的压力；因此，半导体为代表的部分涨幅过大的自主可控主题会有一定的压力、资金更可能去布局周期低估值个股。
其二、中期看春季行情的逻辑依然存在。经济数据企稳、上市公司业绩未来2个季度增速有所改善，物价走高但是货币政策中性略松，贸易协定的改善以及资本市场制度红利的释放。其中，盈利改善的逻辑市场可能还没有完全反应、仍有挖掘空间，而货币政策和贸易协定可能已经大部分反应在了市场中；另外，下周人大常委会将审议证券法修订草案、证券法的制定或修订从历史看均对股市中长期形成重大的制度利好，其往往预示着资本市场新一轮的市场合力的形成。
其三、经验规律看，12月下旬市场以相对平稳、适度布局的概率为主。考察最近10年12月下旬指数的涨跌幅看，区间跌幅最大在-1.5%左右而涨幅最大在4%左右(如2012年和2014年末)，考虑到目前情况与2012年和2014年末全面牛市的不同，中性看，指数围绕3000点附近整固为宜。如果出现30-50点左右的回调且场内融资买入额占成交量比重回落至9%，则可能是补仓的机会。
一般看，年末收盘价不大会超过3000点太多。因此，倾向于稳健的思路应对后市，即仓轻者可逢低布局，仓重者适度波段、保持仓位的灵活性；防范技术性回调和外围信息方面的不确定性。技术上，周一较为关键、如果周一能够止跌回升、则短期上行的逻辑依然存在；反之、则市场整固的时间和空间会有所加大。择股方面偏向于盈利改善个股、对概念炒作短期持审慎思路、尤其在注册制等进一步落地的背景下；可博弈性的布局煤炭有色基建地产等有涨价题材的周期或低估值稳增长顺周期的逻辑以及绩优成长股的估值切换逻辑。
以上策略仅供参考，以此操作风险自担。
(文章来源：东北证券)