东北证券3050再次开航谈下跌对市场的影响

2019年市场平稳收盘。上证综指收于3050点，今年下半年处于高位。创业板指数和上证50指数分别收于1800点和3060点，均接近去年高点。总体而言，2019年是修正股市悲观预期的一年，大多数股票的估值已经得到修复甚至提高。 展望2020年，云将有一个水和便宜货狩猎的布局。股市有望在去年估值修复的基础上演绎出经济预期修复的逻辑，修复经济预期过于悲观的场景，尤其是在今年春季的市场预演中。目前，春季市场正在排练，从某种意义上来说，正在提前搅动。从短期来看，市场预计将继续保持上升趋势。考虑到有利降级的实现，指2019年8-9月股票市场从2750-3050.1的演变，以及9月6日宣布有利降级后，从中性角度来看，2019年12月初开始的2850股上涨预计将延续至3150股左右。 以下是一些想法: 首先，降低正现金的市场影响。 A.归约。基准下调将释放约8000亿只长期基金，而公开市场的反向回购和多边基金的到期日将在1月份左右，特别债券将提前启动。用长期基金替代短期公开市场到期基金是对冲或中性的。关键是在随后的基准下调后，公开市场是否会进一步投资，利率水平是否会发生变化。 B.降级对股票市场的影响。考虑到降级信息最近已经提前反映在股市中，一般来说，根据过去的经验和2019年9月降级后的经验，上行通道和其他有利现金的降级往往会延续市场的上行通道。至于高度，则受前期进展的影响，并与后期信息的进一步跟进有关。因此，这种向下调整预计将延续此前股市上涨的特征，在中性的观点下可能在3150点左右。这也大致符合中信证券(CITIC Securities)周一公布的交易限额的历史规律，即中信证券的交易限额往往预示着市场正在上涨。 在这个方向上，降低标准有利于银行资金的改善和基础设施建设等周期性市场条件的融资环境。然而，市场上的许多情况都是反人类的，也就是说，根据过去的法律，很可能会形成设定权重周期和各种主题概念股唱歌剧的场景。因此，这种风格是相对平衡的，股票从套鞋和基础设施周期反弹，并以出色的增长为主要方向。 第二，当前春季市场的演变。春天的市场形势或春天的躁动每年都会大或小。即使在2016年初出现崩盘，市场形势也会在崩盘后的2月份上升。总的来说，春季躁动的动机来自于机构绩效评估后的职位变动、年初流动性的释放以及年初一切对春季的渴望。这一次，市场的特点是提早启动，因为大多数机构审查都提前到11月底，多边基金从12月开始，回购利率的释放和降低，贸易协定等。因此，有必要防止早盘导致春季市场提前暂停或转入震荡的可能性。 总的来说，最近超卖反弹或反弹的逻辑是，许多板块提前释放，一些板块和主线，如军工、基础设施和年报，尚未大幅轮换。当然，这些之后可能是旋转。此外，考虑到近期增量基金大多是杠杆基金和北方基金，场外散户投资者的增量市场进入并不明显(一般来说，散户投资者的增量市场进入要到春节后才能实现，如果春节前市场繁荣)，并考虑到该指数在1月份连续三个月收盘