上海和深圳证券交易所上周都关闭了。截至收盘，上证综指收于3083.79点，上涨78.75点，涨幅2.62%。深证综指收于10656.41点，上涨422.63点，涨幅4.13%。沪深300指数收于4144.96点，上涨122.94点，涨幅3.06%。创业板收于1836.01点，上涨68.43点，涨幅3.87%。两个城市达成了2595.92亿元的交易。总的来说，小盘股优于大盘股。中国证券100指数上涨2.41%，中国证券500指数上涨3.89%。28个一级深湾产业中有27个上升。其中，农业、林业、畜牧业、渔业、媒体和建筑材料涨幅居前，涨幅分别为6.77%、6.73%和5.42%，交通运输、银行和食品饮料涨幅居前，涨幅分别为1.86%、1.79%和-1.05%。 上周，中国债券银行间债券总净价指数上涨0.02个百分点。 上周，欧洲和美国主要市场普遍下跌，道琼斯指数下跌0.04%，S&P 500下跌0.16%。道琼斯欧洲50指数下跌0.19%。亚太地区主要市场跌宕起伏，恒生指数上涨0.80%，日经225指数下跌0.76%。上周各类指数表现指数收盘指数涨跌(%)上证综合指数3083.79 2.62 沪深3004144.96 3.06 深证成份指数10656.41 4.13 创业板指数1836.01 3.87 上证基金指数010 资料来源:浩迈基金研究中心。截至上周2020年1月3 0日，国内基金普遍上涨，股票基金上涨3.18%，指数基金上涨3.01%，货币基金上涨0.03%。6489.67 资料来源:浩迈基金研究中心。截至2020年1月3日，股票基金在汇丰金鑫低碳先锋和红土创新及新技术领域表现良好。混合基金在提升中国金融业和1万个家庭的新兴蓝筹股方面表现良好。封闭式基金在交通银行互联网金融业务中表现较好，常仲胜证指证券业务等。QDII基金在中国银行中国证券海外网和华安香港精选等方面表现良好。中国证券交易所基金(ETF)和彭华忠证券传媒指数表现较好。债券类型表现较好的有卜式可转换债券增强型a股、卜式可转换债券增强型a股、西苑南部可转换债券等。表现较好的货币类型有易方达双月利息乙、易方达双月利息甲、工行瑞士信贷60天理财乙等。 上周，好麦牛奇的业绩为3.00%，自2019年6月以来回报率为25.60%。2.17 最近一周的代码名称性能(%)自2019年6月以来(%)建议(%) 001938。中欧先锋A3.5240.70260101 .京顺长城2.9929.93160215 .国泰价值经典3.8924.71163412 .兴泉轻资3.5425.61519069 .田慧富价值选择A2.5820.88002387 .工行沪港深证1.4711.76投资组合回报 2010年12月

1、  基础市场 

2、 基金市场

的采购经理人指数为50.2%，没有变化，比季节性强。生产继续加速，需求继续扩大，表明经济确实在改善。其中，与外贸相关的指数继续上升，我们认为这主要是由于中美摩擦的真正缓解和全球需求的小幅升温。去年12月，新的出口订单指数升至繁荣-萧条区间的50.3%，实现了2个月的反弹，比去年11月高出1.5个百分点，为2009年同期以来的最大增幅。进口指数12月份也继续上升0.1个百分点至49.9%，比2018年12月份上升4.0个百分点。

2、 上周焦点

2020年1月1日，央行在1月6日宣布下调0.5个百分点。此次降级将释放另一个货币宽松的信号，这将有助于稳定市场的宽松预期。2020年1月3日010-10时10分，美国对伊拉克的空袭杀死了伊朗伊斯兰革命卫队下属特种部队“圣城部队”指挥官卡西姆·苏莱曼尼将军，这加剧了美国和伊拉克之间的冲突。伊朗常驻联合国代表马吉德·塔特·万奇(Majid Taht Wan Qi)表示，美国的举动相当于发动战争，伊朗将对美国进行报复。

1、2019年12月PMI为50.2，持平前值且强于季节性

截至2020年1月4日，2020年1月1日至10日发行的新增特种债券总额已宣布为1797.79亿元，比2019年1月发行的新增特种债券总额高出386.12亿元。另一方面，投资于基础设施的特别债务资金比例大幅增加。预计基础设施相关产业链将从中受益。在已经宣布的近1800亿元专项债务中，近50%将用于基础设施建设，其余50%将主要用于以学校和医院建设为代表的社会生活领域。不发行土地储备和棚户区改造专项债务。在2019年1月发行的1412亿元新特别债券中，仅有17%用于基础设施建设，近76%用于土地储备和温室气体改革。宏观:2019年12月采购经理人指数为50.2%，没有变化，比季节性更强，生产继续加速，需求继续扩大，表明经济确实在改善。其中，与外贸相关的指数继续上升，我们认为这主要是由于中美摩擦的真正缓解和全球需求的小幅升温。去年12月，新的出口订单指数升至繁荣-萧条区间的50.3%，实现了2个月的反弹，比去年11月高出1.5个百分点，为2009年同期以来的最大增幅。进口指数12月份也继续上升0.1个百分点至49.9%，比2018年12月份上升4.0个百分点。 政策:截至2020年1月4日，2020年1月1日至10日发行的新增特种债券总额已宣布为1797.79亿元，比2019年1月发行的新增特种债券总额高出386.12亿元。另一方面，投资于基础设施的特别债务资金比例大幅增加。预计基础设施相关产业链将从中受益。在已经宣布的近1800亿元专项债务中，近50%将用于基础设施建设，其余50%将主要用于以学校和医院建设为代表的社会生活领域。不发行土地储备和棚户区改造专项债务。在2019年1月发行的1412亿元新特别债券中，仅有17%用于基础设施建设，近76%用于土地储备和温室气体改革。 资金:上周银行系统流动性总量处于较高水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响。央行没有将资金投入公开市场。全周逆回购金额达5500亿元，净收益5500亿元。新年过后，隔夜利率恢复正常，而7天期利率因流动性宽松而下跌。具体而言，R001和R007分别以1.2407%和2.2612%收盘，较上周上涨2.77个基点，下跌66.77个基点，而DR001和d R007分别以1.1452%和2.0189%收盘，上涨11.48个基点，下跌47.44个基点。本周，中国央行公开市场将有500亿元人民币的反向回购到期，而没有多边基金到期。最近，由于流动性充裕，央行已经开放市场或没有进行套期保值操作。1月1日 情绪方面:上周，部分股票型基金的整体头寸略微减少了0.01%，当前头寸为68.41%。其中，股票基金头寸减少0.44%，标准混合基金头寸增加0.05%，当前头寸分别为89.44%和65.61%。资金配置排名前三位的行业是医药、交通和餐饮旅游，分别占5.52%、5.08%和4.55%。资金配置比例最低的三个行业是建设、农林牧渔和煤炭，分别占0.64%、0.68%和0.75%。基金业配置主要是汽车、电力、公用事业和餐饮旅游分别增长2.35%、1.97%和1.72%。基金主要减持了食品饮料、建材、农林牧渔4.38%、1.98%和1.55%的头寸。 在新年的第一周，股票市场表现突出，市场利润可观。一个原因是，在宏观层面上，2019年12月的采购经理人指数为50.2%，与之前的值相同，强于季节性，并且连续两个月处于繁荣-萧条线。生产继续加速，需求继续扩大，这表明经济确实在改善。其次，就资本而言，1月1日，央行宣布1月6日下调0.5个百分点，提振市场信息。此外，1月4日，中国保监会发布了促进银行业和保险业高质量发展的指引。一方面，它抑制了资金过度流入住房市场；另一方面，积极引导各类基金参与直接融资和资本市场。第三，在新闻方面，特朗普发布文件称，中美协议预计将于1月15日正式签署，继续缓解中美摩擦预计将有助于缓解进出口对经济造成的拖累。总的来说，在总体方向上，我们认为短期乐观预期更难打破，因为国内经济疲软得到修复，央行降低了保护市场流动性的标准，中美协议有望增加。 然而，从全球角度来看，我们知道上周市场上发生了一起黑天鹅事件。美国无人机暗杀伊朗将军。受此事件影响，全球股市大幅下跌，黄金和原油价格相继大幅上涨。后来，如何解释这一事件仍然需要注意。a股当天受到轻微影响，但全天表现出较强的弹性。目前，沪深300指数和范德比尔特a股的估值接近中值。我们认为，从2020年估值修复的逻辑中赚钱将越来越困难，基金经理选择好公司的能力将在未来受到更多考验。我们建议客户可以关注:1 .以“个人选股”为特色的基金产品；2.具有一定资金优化能力的FOF产品。中国债券总财富指数上周收于191.9473点，较上周下跌0.02%。中国债券总财富指数收于189.9578点，较上周下跌0.02%，而中国债券总财富指数收于195.3267点，较上周下跌0.02%。中国企业债券总财富指数收于190.1913点，较上周上涨0.15%。中国短期债务总财富指数收于177.0818点，较上周上涨0.11%。(来源:风) 中资银行间固定利率债券的到期收益率曲线显示，一年期债券收益率为2.44%，上升5.71个基点，十年期债券收益率为3.14%，上升1.36个基点。银行间1年期AAA公司债券收益率下降3.61个基点，银行间3年期AAA公司债券收益率下降4.48个基点，10年期AAA公司债券收益率分别下降0.30个基点、3.14%、3.38%和4.21%、1.61个基点、3.48个基点，10年期AAA公司债券收益率下降0.30个基点、3.39%、3.78%和5.27个基点(来源:风) 资金:上周银行系统流动性总量处于较高水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响。央行没有将资金投入公开市场。全周逆回购金额达5500亿元，净收益5500亿元。新年过后，隔夜利率恢复正常，而 经济/政策:12月份官方制造业采购经理人指数为50.2，市场预期为50，先前值为50.2。非制造业商业活动指数为53.5，前值为54.4。制造业采购经理人指数上月持平，高于繁荣-萧条线。从供求状况来看，生产指数上升0.6个百分点，达到53.2，表明工业生产强劲。与上月相比，新订单指数小幅下跌0.1个百分点，至51.2。然而，经过19个月后，新的出口订单又回到50点大关以上，这表明中美之间的第一阶段经贸协议大大增强了企业的信心。价格方面，受益原油、铜和铁矿石价格上涨，出厂价和原材料价格分别上涨1.9%和2.8个百分点，至49.2%和50.8%，原材料价格指数表现与当前生产者价格指数触底回升保持一致。成品库存下降0.8个百分点至45.6，原材料库存下降0.6个百分点至47.2，表明部分库存在需求良好、价格上涨的条件下被动消化。从不同规模的企业来看，大型企业的采购经理人指数为50.6%，比上个月下降0.3个百分点。中型企业采购经理人指数为51.4%，较上月上升1.9个百分点。小企业采购经理人指数为47.2%，较上月下降2.2个百分点。大中型企业和小企业的繁荣程度明显不同，表明经济基础薄弱，小企业生存更加困难。(来源:风) 债券市场观点(Bond Market View):由于银行系统的流动性总量处于相对较高的水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响。上周，央行没有向公开市场投放资金，募集资金总额为5500亿元。新年过后，隔夜利率恢复正常，7天期利率因流动性宽松而下跌。12月份，官方制造业采购经理人指数为50.2，市场预期为50，此前为50.2。就分项而言，生产指数上升至53.2，表明工业生产强劲。尽管新订单指数略有下降，但经过19个月后，新出口订单又回到50点关口以上，表明中美达成的第一阶段经贸协议大大增强了企业信心。有益原油、铜和铁矿石价格上涨，出厂价和原材料价格分别上涨1.9%和2.8个百分点，至49.2%和50.8%。原材料价格指数与当前生产者价格指数的触法表现一致。从不同规模的企业来看，大、中、小企业的繁荣程度明显不同，表明小企业在经济基础薄弱的环境中更难生存。1月1日，央行宣布，为了支持实体经济发展，降低社会融资的实际成本，决定在1月6日将整体利率下调0.5个百分点，释放约8000亿元长期资金。这一削减的强度和时间大体符合预期，反映了央行反周期调整和降低社会融资成本的政策基调。量化指标出来后，未来的降息仍有望实现。上周，中国央行下调基准利率也进一步提振了投资者情绪，a股和中国股市领先于其他市场。然而，上周五中东突然出现的地缘政治紧张局势，在推高原油价格的同时，也引发了风险资产的某些波动。黄金、日元和日本债务等对冲资产受到追捧，并在上周普遍领涨。从短期来看，我们仍然需要关注地缘政治局势。2020年，我们建议客户关注估值较低的国家或地区的海外多头头寸和股票基金。深证基金指数 投资有风险。该基金过去的表现不能预测其未来的表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不保证基金的业绩。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资者应仔细阅读基金合同等法律文件，了解产品的风险回报特征，mak