陶灿建新基金提升股利吸引力的四大因素

来源:中国网络金融 原标题:陶灿、建新基金:提升股利吸引力的四大因素 在投资领域，高股息目标非常受欢迎。“证券分析之父”格雷厄姆曾指出，股息回报是公司增长最可靠的部分。高股利策略在海外成熟市场得到广泛应用，被视为制胜法宝。目前，a股处于低位和弱势。投资应该如何分配？高股息政策是个好选择吗？针对这些问题，建新基金股权投资部总经理助理、拟议中的建新高红利主题基金基金经理陶灿(Tao Can)认为，实体经济发展、金融供给侧改革、会计准则变化、a股吸引力提升四大因素的结合，共同推高了股息股的吸引力。2020年，估值低、股息高、繁荣稳定或呈上升趋势的行业预计将表现出防御特征和适度进攻特征。 陶灿表示，高股息股票的核心投资逻辑在于股息收益率。根据最优融资顺序理论，财务质量好的公司更倾向于支付股利。相反，财务质量差的公司不愿意支付股息，因为它们缺乏自己的资本，不得不依赖外部融资。然而，获得高额股息的先决条件是估值低。在相同的股利支付率下，估值越低，股利支付率越高。因此，通过股息率选股获得的投资组合是估值相对较低的投资组合。高股息股票也可以作为熊市的“减震器”。当市场处于下行通道时，投资者可以通过股息再投资积累更多的股票，这在抑制投资组合价值的下降方面可以起到一定的作用。市场复苏后，这些增量股票将增加投资组合的收益率。 基于四个因素，现在是投资高股息股票的好时机。首先，随着实体经济的发展，我国传统产业的发展越来越成熟。相关行业投资趋于减少，可用于支付股息。二是金融供给方面的改革。随着汇率的突破，股票市场的吸引力增加，预计更多的资金将直接或间接流入市场。三是相关会计准则的变更。保险公司在股票和基金投资比例方面有更大的提升空间，更喜欢高股息的股票。第四，a股吸引力增加，a股国际化进程加快，投资吸引力增加。此外，海外基金有强烈的动机寻求更高的利率。估值低、股息高的股票符合外国投资的需要。 陶灿此次管理的新产品只是一只高分红策略基金。谈到建新高股息主题的未来运作，他表示，高股息将被用作“过滤器”，重点关注高股息的可持续性、盈利能力的稳定性或未来上升趋势的可能性，重点关注汽车、家电等不同行业的高股息目标，挖掘具有造血能力的真正公司。在具体的组合结构方面，低估值、高股息和更好的增长是基调，以尽量避免增长属性的负面影响和繁荣-萧条周期中的估值陷阱，为投资者争取更高的回报。