东北证券市场弹性但更多的分歧和补充

周一，市场经历了更大的日内波动、平稳波动和交易扩大。上证综指收于3083点，小幅下跌0.01%，创业板指数上涨1.3%，上证50指数下跌0.7%，两市a股交易总额达到约8010亿元。板块、有色金属、矿业、农业、传媒、军工涨幅最大；家用电器、房地产、交通运输、食品等下降居首位；其中，黄金、特斯拉概念车、种子、两桶石油等大幅上涨，两座城市的成交量可以扩大，市场热点更加活跃。 从市场运行来看，早盘在面临隔夜上升的地缘风险时开盘小幅走低，随后在两桶石油、贵金属和科技股的引领下，市场一度升至3100点和3107点以上。午后市场动荡加剧，达到3070点，沿缺口逼近3066点。 从市场结构来看，市场最近进入了芯片松动、热点分化和快速旋转阶段。市场中下游的白马股票出现了明显的下跌趋势。例如，茅台等前期食品类股下跌，海螺水泥、三一重工、潍柴动力、格力电器等制造业中下游龙头股在过去两天下跌。然而，推动这些个股调整的因素要么是中短期业绩增长小幅下滑，要么是同类可比公司业绩不佳，这意味着市场的逻辑和情绪发生了显著变化。一方面，这意味着2019年估值大幅上升的白马股票正面临业绩持续高速增长的压力。另一方面，随着春节的临近和周边地缘风险的加剧，资本已经转向规避风险和资源垄断的上游，如农产品、有色金属、石油、煤炭和媒体的互补通胀逻辑。具有高膨胀预期的板块运动方向明显限制了板块中下游的性能。 至于未来市场，从技术上讲，目前的趋势有两个参考框架:中性的是指2019年9月的中低趋势，乐观的是指2019年第一季度的趋势。当然，任何市场都有相似之处，但任何市场都不太可能被完全复制。例如，周一的交易量增加到8000多亿元，超过了元旦第一天的7500亿元。这使得短期趋势的技术形式有些复杂。由于周一成交量的增加和阴影化的趋势，显示市场指数在成交量和价格的关系上没有表现出任何极端的偏差，成交量极高，未来仍需要尝试3100-3150点。然而，市场指数的股票价格确实是超买的，偏差在增加。因此，在和平时期做好危险准备，翻身但不要玩每日线的大位置游戏。 总的来说，春节前总体形势可能仍不稳定。很有可能在一月份需要弥补3050点的差距。然而，中期冲击的上升趋势没有改变。因此，操作时，短期控制仓位，波段操作，保持仓位的灵活性；就配置而言，它仍然以结构性市场为基础。一方面，它是基于年报季节自下而上的到来，以及业绩良好、估值合理的个股的配置。另一方面，我们应利用贵金属行业自主移动和控制相关主题或弥补增长的机会，以及传统两会主题炒作的超前布局，如颈部产业创新、人口、新基础设施等。 以上策略仅供参考，运营风险自行承担。 (来源:东北证券)