从风险发现开始十亿基金经理的投资经验

19年的资深资产管理公司欢迎新产品。具有保险和公募基金复合背景的宏德基金副总经理吴传彦即将执掌宏德冯润三年期控股混合基金。迄今为止，他管理了4只股票基金，经历了几轮牛市和熊市，管理规模稳步增长。目前，管理规模已达到116.91亿。 吴传彦的工作背景和过去的经历使他的投资思想与众不同。他说风险的发现应该是投资的起点，这也形成了他独特的投资风格。在下文中，他将通过对类型的界定和细分，避免新基金交易中的重大风险，适当承受流通股的正常合理波动，从而获得优秀公司的长期投资回报。 放弃短期时机和高位，持有优质股票。 数据显示，2016年至2018年，吴传彦管理的宏德愿景回报基金全年回报率分别为5.42%、10.34%和-11.18%。截至12月31日，该基金2019年的年回报率也超过50%，在所有时期都优于大盘指数，呈现出上涨和下跌的特点。 吴传炎说，只有知道投资收益来自哪里，我们才能在股市的涨跌中取得进步。他管理的基金的长期稳定回报来自于投资风险的发现和投资风险的有效管理。在投资中，他通过对风险的深入理解和思考，规避了不必要的投资风险，承担了适当的正常合理波动，获得了长期投资回报。 他认为，目前国内金融管理市场仍处于更加注重收益率的初级阶段，对投资风险的关注相对不足。他说，在将风险引入投资过程后，他发现操作策略的风险和个股的重大风险是风险的两个主要来源。 就经营策略而言，是依靠乐队游戏赚钱，还是寻找投资品种的时间价值赚钱，已成为许多投资者的难题。 他认为，短期博弈或长期持股的核心问题是头寸管理，头寸变动的范围和频率可以涵盖绝大多数交易策略。然而，长期实践证明，频繁的波段操作是一种长期的高风险策略。频带操作的频率越高，出错的可能性就越大。一些短期经营的成功案例可能会增强自己的认知，并在未来错失大市场。尽管大多数乐队的投资者付出了大量的机会成本，但长期结果往往是浪费时间。 他认为，如果我们完全放弃短期时机，专注于依赖时间的个股的长期价值，我们就能在经历无数次跌宕起伏后获得最满意的投资回报。 从目前由吴传彦管理的几只基金的头寸来看，如宏德愿景回报(Hongde Vision Return)、宏德镇远回报(Hongde Zhen Far Return)、丰泽宏德三年等。今年第三季度的持股比例都在90%左右。在没有极端情况下，身居高位是他一贯的风格。 选择放弃波段交易后，他的工作不再关心市场波动，而是专注于区分好资产和坏资产，区分好股票和坏股票。"这是像我们这样的基金经理的工作." 挖掘品种风险“我100%都找到了好股票” 在解决经营战略风险后，吴传彦更加关注投资品种的风险。 他说，应该区分投资品种的巨大风险和市场的正常波动。前者是指单只股票的逐步上升的风险，包括金融欺诈、经营持续恶化、无力偿还债务等。在目前的a股市场上，实质性风险仍然是一种低频现象。后者是在市场情绪、基本面变化、资本流动等综合因素的影响下，股票价格逐渐回归投资价值的过程。 他的结论是，投资者往往无法区分重大风险和正常波动，出售高质量股票以避免波动是许多投资者无法获得长期超额回报的根源。 他认为，从避免品种风险的角度来看，是要找到长期的e 吴传彦以风险感知规划投资，认为投资中应该有对公司发展空间的合理预期。 他分析说，为了增加对公司发展空间的相对明确的看法，有必要从宏观经济转型和经济微观结构变化的长期角度来延长投资视野和判断资产。 当前，在宏观经济面临发展转折点、国内劳动力、资本、技术等领域面临巨大长期变化的背景下，过去40年的投资利润格局也将发生巨大变化。一方面，随着未来经济领域的重大变化，少数股票将长期上涨的结构性牛市可能成为a股市场的常态。另一方面，基于市盈率的资产估值指数也面临失败的风险，绝对估值法可能只能适应新的投资生态。 针对上述投资逻辑，吴传彦对创新医学、高端精品内容分行业在媒体领域、科技、新能源等行业持乐观态度。 他解释说，首先，随着老龄化时代的到来，有支付能力的中老年人对创新药物的市场需求将越来越大。第二，要乐观看待媒体行业专注于高端和高质量内容的子行业。高质量的内容和良好的文化创造力将永远吸引市场的青睐。第三，我们对计算机、电子、新能源等行业持乐观态度。这些领域都是未来提高工业效率和改造各种产业的重要力量。其中，新能源光伏发电既具有资源可持续利用和环境保护的优势，又有很大的发展空间。 在找到一个有巨大发展空间的行业后，我们必须坚持不打雷的底线，这就需要选择一个可靠的公司管理团队。 吴传彦表示，他希望在这些发展空间相对较大的行业中，找到一个自下而上特别可靠的管理团队。这样的管理团队应该有远大的理想，致力于做长远的大事，有利他的价值观，努力在一个好的行业中开拓发展空间。 “我们的新基金是在整个市场中寻找优秀的公司，在未来10年或更长时间内不会被市场淘汰的公司，并长期持有优质资产，为投资者带来长期稳定的投资回报。”吴传彦说道。(独联体) (资料来源:中国基金会)