基金公司正在为投资新三板的公开发行倒计时准备相关产品

1月3日，中国证券监督管理委员会(证监会)发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》(简称《指引》)，允许符合条件的公共资金依法投资新三板的部分股票。《中国证券报》记者了解到，一些公共基金公司已经提前在人员和产品方面做好了参与新三板投资的相关准备。 关于目标的选择，资金来源表示，他们最重视公司的财务质量和流动性，在选择层关注市场价值较大的企业，以相对分散龙头企业。估值方法也不同于主板，具体估值方法与科学板相似。对投资者来说，基本面扰动、流动性和其他风险也需要关注。 公开募股已经提前准备好了。 1月7日，新三板造市指数在交易开始时攀升至1004.71点，随后回落，交易结束时下跌0.31%，至987.14点。1月6日，新三板市场的实力更加明显。到1月6日收盘时，新的三板市场指数飙升了3.82%。在个股层面，数据显示，1月6日至7日，两个交易日个股上涨50%，25只个股上涨20%以上。从长期来看，自2019年12月27日全面深化新三板改革的前7条业务规则发布实施以来，6个交易日出现了双股，11只股票涨幅超过50%。 1月3日发布的《指引》主要包括明确基金经理参与要求、规范基金投资范围、流动性风险管理、规范公共基金估值、信息披露和风险披露、投资者适宜性管理等问题。对此，一些公共基金公司表示，他们已经提前做好相关准备，参与新的三板投资。 “这些产品正在计划之中。目前，我们正在与投资研究团队沟通，我们还要求公司所有部门在人员、系统、估价和风力控制方面做好准备。”卜式基金相关人士表示。北京一家基金公司的一名人士也表示:“我们正准备报告相关产品。” "我们将密切关注新三板政策渠道的开通."南方一家公共基金的经理表示，无论是科学创新板、新三板还是港股，这都是投资者购买股票的渠道。“我们关心的是以合理的价格收购优质公司。如果选择层有一些高质量的公司，即使交易量很小也没关系。” 然而，也有一些公开发行需要进一步观察和仔细考虑。一家公共基金的负责人张赫(化名)表示，该公司将以谨慎的态度研究新的三板基金，近期不会报告产品。另一位基金经理还表示，目前该公司的公开发行产品没有投资新三板的计划。 分散式布局细分水龙头 对于公开发行产品，新设立的公开发行基金预计将把第三板新选股纳入基金投资范围。一些基金消息人士表示，如果公共基金想投资新的第三板，除新产品外，现有混合股票基金的基金合约都没有明确允许它们投资选定的股票。因此，旧基金只能在合同修改后投资新的三板。 关于新三板的投资理念和所选层的选择标准，几位基金经理表示，应综合考虑行业结构、核心竞争力、盈利能力和估值水平。 九台基金投资经理李士强表示，就新三层选择层的投资而言，公共基金的配置方式和策略相对相似，即头部优势相对分散的企业，尤其是选择层市值较大的企业。这类企业大多是细分领域的领导者，具有良好的流动性。 卜式基金相关人士表示，将新三板纳入公共基金投资范围有利于有投资研究能力和人员储备的基金公司，以及以私募股权为主的基金产品 此外，关于相关研究人员的分配，张赫表示，在研究方面，现有的行业专家可以用来涵盖最初的新三板研究。但是，随着新三板投资规模的逐步扩大和投资目标数量的增加，应该成立专门的研究小组。 关注流动性风险 由于目标企业、信息披露、交易规则等方面的差异，投资新三板的风险高于a股市场。卜式基金相关人士表示，新三板股票表现的“迅雷”风险和流动性风险相对突出，并不排除未来一些股票会因表现原因被排除在选择水平之外。新三板基金的风险高于现有股票基金。参与新三板基金的投资者应该仔细评估它们是否适合自己的风险承受能力。 李士强表示，从过去的经验来看，公司基本面剧烈变化的干扰是投资者面临的主要风险。新三板大部分中小企业规模小，规模小，受外部经济环境和行业环境变化的影响很大，导致公司经营出现明显波动。此外，新三板企业的业务和财务法规不如a股。当然，在具体的交易过程中，流动性考虑不仅仅是a股。因此，一方面，有必要选择行业，深挖个股，并对基本面做扎实的研究。同时，控制估值的容忍度，并适当分配。 “在新的三板投资中，最重要的是流动性风险，这需要对公司的质量进行深入研究，以防范风险。”基金经理说。《指引》指出，基金经理和基金托管人应使用公允价值法对上市股票进行估值。当股票价值有很大的不确定性并且有潜在的大赎回申请时，侧袋机制可以被激活。博世基金相关人士表示，侧袋机制有助于公共基金进行流动性管理，可以部分解决流动性问题，但不能完全解决。投资者仍然需要关注这些风险。 Z.瑞安还认为，横向包机制可以分阶段解决流动性困境，但不能持续解决。例如，一旦新三板股票的流动性较低，在侧袋机制被激活后，主袋资产很难继续投资于新三板。一般来说，中小企业抵御风险的能力相对较弱，这也是投资新三板面临的最大风险。 (来源:中国证券报) (责任编辑:DF520)