“由于没有人知道接下来会发生什么，投资者将推高油价，金价将飙升。”
中东局势没有缓和的迹象。伊朗对美军的袭击发起了反击。伊斯兰革命卫队向美军驻扎的伊拉克阿萨德空军基地发射了“数十枚导弹”。地理紧张，风险厌恶占主导地位，伦敦本地黄金现货价格1月8日再次飙升，超过1600元/盎司，成为2020年的主要资产焦点。
作为中国领先的黄金交易所交易基金经理，华安基金对黄金有着独特的研究和理解。
基于这一研究，小安投资团队对去年上半年美国降息做出判断，并不断建议投资者分配一定比例的黄金头寸。数据显示，自去年5月1日(2020年1月7日)以来，伦敦本地黄金现货价格上涨了22.64%。
(数据源:风)
在1500美元的关口，许多投资者认为黄金已经达到历史上相对较高的水平，并对未来持谨慎态度。但自今年年初以来，随着地缘政治冲突的紧张，投资者发现仍有许多因素继续支撑黄金价格。由于黄金本身的避险性质，最直接的驱动因素是一系列黑天鹅事件。小安黄金投资团队认为，这种政治冲突可能会在未来继续，并将在短期内对黄金波动产生巨大影响。
然而，对黄金长期配置价值的认识仍然来自于全球货币的宽松趋势。
从2015年开始，全球货币宽松将进一步刺激疲软的经济。货币M2将保持5%以上的年增长率。黄金价格的上涨与货币供应量的增长率相对一致，主要是由于黄金作为一种自然货币的抗通胀特性。简而言之，货币宽松，价格上涨，一度“100美元钞票”的购买力越来越低。黄金资产的价值是稳定的，可以抵御通货膨胀的负面影响。
全球货币供应量与COMEX黄金价格
数据来源:彭博、华安基金
从目前的全球经济来看，中国仍处于相对弱势的状态。预计各国央行的货币和财政政策将保持温和的观点。随着美国经济进入总统大选年，财政政策没有进一步宽松的空间。如果特朗普想寻求连任，更多的要求需要美联储货币政策的帮助。尽管美联储暂时按下暂停按钮，但由于经济基本面没有改善，预计今年将降息1-2次。
随着世界继续降息，我们进入了一个低利率甚至大规模负利率债券的时代。小安的投资团队认为，资产短缺经常发生在低利率环境下。投资者将选择增加一定的风险敞口，以实现预期回报。黄金作为对冲政策和经济风险的资产，可以有效帮助投资者控制股票投资组合的波动性。
此外，黄金在未来的资产配置中将发挥更重要作用的原因是由于当前主要资产类型的趋势和黄金本身的特点相结合:
首先，全球货币宽松降低了货币本身的价值。负利率在许多国家可能是正常的，因此极大地降低了货币配置本身的重要性。
其次，其他金融资产的价格很高，包括股票、债券和房地产。在未来几年预期回报较低、风险较高的背景下，当前的配置需要黄金。
第三，黄金稀缺使得边际需求对价格更加敏感，早期配置的效果更加突出。
(来源:华安基金)
